外資看港股：德銀稱中國股票“折價”或消失 高盛監控到資金回流工業股

財聯社2月6日訊（編輯 馮軼）財聯社為您帶來近期外資機構對港股觀點變化。

【DeepSeek表現驚豔 市場出現拐點預期】

宏觀層麵，德銀2月5日發布研究報告稱，全球投資者今年將認識到中國製造業和服務業的競爭力優勢，而DeepSeek的推出更像是中國的“斯普特尼克”時刻，中國股票的估值折價將會消失。德銀的報告認為，今年中國資產表現將超越其他地區。A股和港股的牛市已自2024年開始，中期將超過此前高點。小財注：斯普特尼克是指1957年蘇聯成功發射斯普特尼克1號人造衛星，一舉擊敗美國率先進入太空。

與此同時，高盛最新報告指出，DeepSeek的崛起，意味著AI行業的發展正從硬件基礎設施層向軟件應用層轉移，這一趨勢不僅衝擊了“美國例外主義”，也為全球市場的多元化發展提供了新的機遇，尤其是中概科技股。

需要留意的是，摩根士丹利在最新發布的報告中，將2025年英偉達GB200出貨量從此前的3萬—3.5萬大幅下調至2萬—2.5萬件，並稱最差的情況出貨量可能低於2萬，可能導致GB200供應鏈的市場影響達300億至350億美元。

而由於DeepSeek的崛起，市場也有預期國產大模型或加速國產芯片使用，利好（00981.HK）和（01347.HK）。

不過，摩根士丹利仍然預測，雲計算市場增長周期或持續至2025年上半年，但隨後第四季度同比增速可能降至個位數。

在此背景下，大摩還恢複了對（00992.HK）的“增持”評級，目標價為13.8港元。大摩認為著PC和服務器的需求改善，市場對於聯想2025財年第三季度業績的普遍預期有上行空間。預計聯想第三財季收入將較市場普遍預期高出4%，淨利潤將較預期高出9%。

資金層麵，高盛發表研報表示，盡管麵臨宏觀經濟挑戰，1月亞洲工業板塊整體呈現淨買入狀態。其中，日本和中國引領了工業板塊的買入趨勢，資金流入風險資產。

據高盛的Prime Brokerage數據顯示，亞洲周期股連續第三個月被淨買入，且買入金額有所增加，資金明顯從防禦性板塊轉向周期性板塊。

截至2月5日收盤，當周已累漲逾7%，港股作為中國資產的離岸市場明顯受到資金關注。短線行情與節前外資集體看多科技股的觀點有所呼應。

【黃金避險屬性再獲機構關注】

另一方麵，黃金價格近期不斷創下新高，也被不少機構認為是應對不確定性較好的品種。

摩根大通表示，因美國關稅政策，短期看跌賤金屬，並強化看漲黃金的觀點。同時，倫敦金屬交易所（LME）其他金屬價格近期可能麵臨嚴峻的看跌壓力，因經濟增長擔憂、宏觀風險消退、美元走強。

此外，瑞銀更是表示，預計未來一年全球各地央行將繼續積極購入黃金，將未來12個月黃金價格預測上調至每盎司3000美元。花旗也將2025年黃金平均預測從2800美元/盎司上調至2900美元/盎司。

【小米股價新高仍獲增持評級 花旗看多比亞迪目標價500港元】

熱門個股方麵，比亞迪將於2月10日召開智能化戰略發布會的消息也引發關注。

花旗發表報告表示，比亞迪（01211.HK）推出的新產品、創新純電汽車平台的引入、擴大定價策略以及ADAS技術的啟動應該會提高訂單量。預計將取得非普遍預期的環比增速。維持公司“買入”評級及目標價500港元。

具體來看，花旗預計比亞迪將在2月及3月批發交付各為32萬及37萬輛汽車，一季度同比增長58%。隨後在2025年第二季/第三季交付130萬、160萬輛，分別同比增長32%和41%。

此外，短線因汽車業務表現亮眼，股價不斷續創出新高的小米集團（01810.HK）也再度獲得了摩根士丹利的“增持”評級，目標價進一步升至45港元。

由於2025年1月國內車市仍然實現顯著同比增長，外資機構對汽車板塊也保持關注。

裏昂發表研報表示，春節期間，汽車廠商在季節性疲弱下交付量有更多亮點。由於拉丁美洲及亞太地區市場的認知度強勁，比亞迪出口量達6.6萬輛，環比繼續增加。國內市場方麵，吉利憑借在內燃機SUV及高端電動車領域的競爭優勢，創下了月度銷量新高。另外，由於自動駕駛滲透率不斷提高以及新車強勁推出，小鵬銷量突破3萬輛。

綜合來看中國汽車行業競爭仍將激烈，而降價幅度將較市場預期溫和，繼續看好擁有明確汽車產品線及可證明穩定盈利能力的車廠。